2020年電氣設備行業競争格局展望及市場趨勢分析

  電氣設備(Electrical Equipment)是在電力系統中對發電機、變壓器、電力線路、斷路器等設備的統稱。電力在我們的生活和生産中所發揮的重要作用不容忽視,其帶給我們很大的便利,成為我們生産生活中的重要能源。電廠中能夠讓電力正常運行和輸送的較為關鍵的因素便是電氣設備。

  國家電網在系統内部下發《關于在各省公司開展綜合能源服務業務的意見》,明确将綜合能源服務業務作為新的利潤增長點,國網這頭大象正在籌劃轉身,究其原因還是電改大背景下,國網公司從鞏固電網公司地位,維持原有售電市場份額的積極舉措。 在國網已開展的綜合能源服務中,配網節能項目淨利潤率在20%以上,是具有投資收益的項目。我們預計配網節能改造将成為未來一至兩年國網在綜合能源服務領域發力的關注點。 配網投資有望加速,配電自動化市場熱潮即将來襲。中電聯發布1-7月份,全國主要發電企業電源工程完成投資1255億元,同比下降13.7%;全國電網工程完成投資2813億元,同比增長9.9%。電網投資有望繼續加速,而近年來配電網投資占總電網投資比例顯著上升。能源局印發的《配電網建設改造行動計劃(2015-2020)》,要求到2020年配網自動化覆蓋率要達到90%。随着分布式能源接入、用戶側負荷多樣性等将進一步加大配網投資的需求,配電自動化的作用也愈發重要。 2015年7月國家能源局發布《配電網建設改造行動計劃(2015—2020年》,配電網建設改造投資不低于2萬億元,其中2015年投資不低于3000億元。累計投資不低于1.7萬億元。未來5年配電網投資将占電網總投資額的65%以上。至2020年,配電網投資與電源投資僅相差250億元左右,成為未來幾年内電網投資的主角。不過有關專家也表示,配電網與特高壓都将是未來電網投資的關注點,二者相輔相成互為補充才能構建更強大更智能的電網。2016年2月國家發布的《關于實施新一輪農村電網改造升級工程的意見》,提出在進行新一輪的農村電網改造工程。到2020年,全國農村地區基本實現穩定可靠的供電服務全覆蓋,農村電網供電可靠率達到99.8%。2019年年初至今,電氣設備行業(申萬)今年以來上漲14.31%,相較滬深300指數上漲19.37%的漲幅而言,跑輸指數接近5個百分點。從總體走勢來看,電氣設備闆塊表現較為弱勢,主要是受到我國經濟發展下行壓力和我國電力投資下降等因素的影響。電氣設備行業未來的競争壓力将繼續加劇,行業整體的下行壓力較大。 從電氣設備子闆塊的漲跌幅方面看,火電設備與光伏設備兩個闆塊的漲幅較大,分别上漲了34.71%和32.57%;中壓設備、高壓設備以及儲能設備分别上漲6.42%、2.18%以及2.02%,漲幅較小;低壓設備闆塊今年以來下跌了2.1%,是電氣設備行業14個子闆塊中的一個下跌的闆塊,表現較差。目前來看,國網配電自動化主站設備、系統招标還未進行大規模集中放量。上半年首批次配電自動化招标數量(DTU、FTU)共招标數量55042台,涉及招标地區包括江蘇、山東、安徽、遼甯、陝西、吉林、北京、天津、上海、重慶等,其中北京、江蘇、山東招标數量較多。二批次16869台,雖然在總量上較一批次下滑較多,但全年總量同比實現翻倍以上增長,預計其他省份2018年會根據自身情況逐布加大份額。 增量配電市場化進入實質性操作階段,大力打開新增電力市場。現代産業園區等多個增量配電業務改革試點方案通過專家組評審,将加快進入項目的實施階段。洛陽、崇仁、甯國、等多個增量配網項目緊鑼密鼓開展市場主體招标。随着105個試點項目的推進,增量配電業務的上下遊産業鍊進入實質性操作階段。11月底,公布二批89個增量配網試點名單,項目包括秦皇島經濟技術開發區等工業園區入圍,新批次對存量和增量的劃分将更加清晰。按照國家計劃,随後将啟動第三批增量配網試點,2018年上半年覆蓋地市以上所有城市。 從行業估值方面看,電氣設備目前的行業市淨率為2.15,目前處于曆史低位附近,相對曆史中位數3.07倍而言仍然較低。行業市盈率為32.28倍,相對曆史中位數42.73倍而言相對較低,但今年以來pe估值從底部上來已有較大漲幅,總體來看,行業PE估值仍需時間修複。 據中金企信國際咨詢公布的《2020-2026年中國電氣設備市場競争力分析及投資戰略預測研發報告》統計數據顯示: 2019年1-4月份,全國主要發電企業電力工程完成總投資1413億元,同比下降8.43%。2018年,全國電力工程總投資8094億元,同比增長0.69%。 1-4月份,全國電網工程完成投資803億元,同比下降19.1%,下降較多。國家電網經過那麼多年大規模的投資,目前已經越來越完善,未來電網投資将會持續下降,預計下降趨勢短期難以扭轉。截至2019年4月底,全國全口徑發電機裝機容量為19.15億千瓦,火電裝機容量為11.48億千瓦,目前結構占比59.98%,相較于2015年的64.9%,下降了接近5個百分點;水電裝機容量為3.5億千瓦,目前結構占比18.27%,相較于2015年的20.9%,下降了2.6個百分點;風電裝機容量為1.9億千瓦,目前結構占比9.93%,相較于2015年的8.5%,上升了1.43個百分點;太陽能發電裝機容量為1.8億千瓦,目前結構占比9.43%,相較于2015年的2.8%,上升了6.63個百分點;核電裝機容量為0.46億千瓦,目前結構占比2.9%,相較于2015年的1.7%,上升了1.2的百分點。 近年來随着行業規模擴大、毛利率下滑加劇,傳統電氣設備企業面臨着更為激烈的競争和嚴苛的考驗。而伴随“工業4.0 ”所帶來的新機遇,如何加速技術進步,實現降本增效,邁向自動化、數字化以及智能化已經成為企業實現新突破的關鍵。

  電氣設備企業作為下遊裝配,受益于國家電網的資産負債表擴張周期。2009 年以後,國家電網開啟智能電網制造大潮,輸變電設備産能擴張明顯。随着中國新能源行業全球競争力的提高,業内專家分析,新能源行業的投入和技術創新力度将成為低壓電氣企業能否在下一輪競争中實現彎道超車的關鍵所在。新能源行業是一個快速增長的市場,将新能源行業作為戰略性的目标行業。

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